股指期货 策略朱启兵:长江三角洲26城经济实力对比

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期货 策略.  作者:中银国际证券首席宏观分析师 朱启兵     

  摘要

  首届中国国际进口博览会上,“长江三角洲区域一体化发展”上升为国家战略,以进一步深化改革、对外开放,完善中国改革开放空间布局。本文根据2018年前三季度经济数据对长江三角洲城市群26城市经济实力绝对比。

  经济数据:

  国内经济:信贷数据下行超预期

  2018年10月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.股指期货 策略9%,规模以上工业增加值同比增长6.4%。2018年1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)547567亿元,同比增长5.7%,增速比1-9月份回升0.3个百分点。其中,民间固定资产投资341343亿元,同比增长8.8%。社会消费品零售总额309834亿元,同比增长9.2%。全国房地产开发投资99325亿元,同比增长9.7%,10月新增人民币贷款6970亿元,社会融资规模增量7288亿元,低于预期。

  国际经济:美国经济依旧强劲

  美国10月核心零售总额季调环比增长0.81%,前值0.21%股指期货 策略;10月零售总额季调环比增长0.89%,前值0.15%;11月10日当周初次申请失业金人数季调216,000人,前值214,000人。欧元区11月ZEW经济景气指数-22.00,前值-19.40;第三季度欧元区实际GDP(初值)环比0.20%,前值0.40%;第三季度欧元区实际GDP(初值)同比增长1.70%,前值2.20%。

  事件与政策:

  发改委发布宏观经济运行情况。

  11月15日,发改委召开定时定主题新闻发布会,发布宏观经济运行情况并回答记者提问。关于经济运行情况,从统计局发布的十月经济数据看,10月份经济运行延续了总体平稳、稳中有进的态势。

  央行及多地政府表态或出台政策,大力支持民营和小微企业发展。

  11月15日,人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲在金融机构货币信贷形势分析座谈会上强调,要坚持“两个毫不动摇”,切实贯彻落实好精准调控和信贷政策要求,大力支持民营和小微企业发展。

  重点行业跟踪:

  上游:11月CRB指数小幅波动;

  中游:电厂耗煤量小幅上升,高炉开工率保持平稳;

  下游:一二线城市商品房成交面积小幅回落,三线城市回升。

  正文

  本周焦点:长江三角洲26城经济实力对比

  11月5日,首届中国国际进口博览会上,“长江三角洲区域一体化发展”上升为国家战略,进一步深化改革、对外开放,同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合,深化完善中国改革开放空间布局。2016年国务国务院批准《长江三角洲城市群发展规划》,安徽正式加入长三角城市群。长江三角洲城市群涉及三省一市,26个城市,覆盖人口2.2亿,经济总量近全国四分之一。

  综合经济实力

  2018年前三季度,长江三角洲城市群GDP总量12.83万亿元,占全国GDP总量的20%;其中上海、苏州、杭州三市经济实力最强,三市GDP总量分别为2.37万亿、1.33万亿和0.97万亿。26市中,18市GDP增速高于全国6.7%的经济增速。除上海市外,江苏9城GDP总量整体高于其他两省,安徽8城GDP增速高于其他两省。

【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比

  投资方面

  固定资产投资方面,26城中,镇江市2018年前三季度固定资产投资-29.9%,增速为负;其余城市仍有不少有亮眼出现。三省一市中,安徽省整体固定资产投资增速均高于全国的5.4%;宣城、滁州、安庆和马鞍山四市固定资产投资增速分别17.8%、14.8%、13.7%和13.2%居于安徽省前列。在有数据的24个城市中,19个城市固定资产投资增速高于全国水平。在房地产开发投资完成额方面,上海市低于全国9.9%的增速,其他三省各有高低。江苏、浙江两省房地产开发投资完成额增速整体较高,;浙江的舟山以及安徽的池州则为负增长。

【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比 【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比

  消费方面

  2018年前三季度,国内社会零售品销售累计增速9.3%,人均可支配收入29599元。长江三角洲城市群中,经济较为发达的城市,社零增速表现一般,例如上海前三季度社零增速7.9%,苏州前三季度社零增速8.1%。但南通、扬州、湖州、绍兴、台州以及安徽多少城市社零消费增速高于全国水平。城市人均可支配收入方面,杭州省8市均大幅超过全国水平,同时保持较高增速;杭州8市农村居民可支配收入也相对加高,略低于全国城镇居民收入水平,消费能力强劲。

【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比 【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比 【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比

  长江三角洲城市区综合经济实力较强。综合经济实力除上海领先外,江苏表现不弱。投资方面,后加入长三角地带的安徽省表现较好,8城中4城固定资产投资增速超过10%。房地产开放增速方面,浙江省分化最大。而消费方面,浙江省表现优异,在社零消费增速和居民可支配收入方面表现出较高的消费能力。

  11月12日至11月18日重要经济数据

  国内:信贷数据数据下行超预期

  统计局11月14日发布数据显示,2018年10月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,增速比9月份加快0.1个百分点,环比增长0.48%。1-10月份,规模以上工业增加值同比增长6.4%,与1-9月份持平。

  2018年1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)547567亿元,同比增长5.7%,增速比1-9月份回升0.3个百分点。从环比速度看,10月份固定资产投资(不含农户)增长0.44%。其中,民间固定资产投资341343亿元,同比增长8.8%。

  社会消费品零售总额309834亿元,同比增长9.2%。其中,限额以上单位消费品零售额117177亿元,增长6.6%。

  全国房地产开发投资99325亿元,同比增长9.7%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。其中,住宅投资70370亿元,增长13.7%,增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。

  10月新增人民币贷款6970亿元,社会融资规模增量7288亿元,低于预期。M2增速8%。

  (数据来源:万得)

  国际:美国强劲,欧元区有所回落

  美国:10月CPI季调环比0.30,前值0.10;10月CPI同比增长2.50%,前值2.30%;10月核心CPI季调环比0.20,前值0.10;10月核心CPI同比增长2.1%,前值2.20%。10月联邦政府财政赤字(盈余为负)100,491.00,前值-119,116.00;10月工业产能利用率78.39%,前值78.45%;11月09日API库存周报原油46,210.60千桶,前值45,331.60;10月核心零售总额季调环比增长0.81%,前值0.21%;10月零售和食品服务销售同比季调增长4.57%,前值4.21;10月零售总额季调环比增长0.89%,前值0.15%;11月10日当周初次申请失业金人数季调216,000人,前值214,000人。

  欧元区:11月欧元区ZEW经济景气指数-22.00,前值-19.40;第三季度欧元区实际GDP(初值)环比0.20%,前值0.40%;第三季度欧元区实际GDP(初值)同比增长1.70%,前值2.20%;10月欧盟CPI(初值)同比增长2.20%,前值2.10%;10月欧元区CPI环比增长0.20%,前值0.50;10月欧元区CPI同比2.20%,前值2.10%。

  英国:10月CPI环比增长0.10%,前值0.10%;10月CPI同比增长2.40%,前值2.40%;9月失业率季调4.10%,前值4.00%。

  德国:10月CPI环比增长0.20%,前值0.40%;10月CPI同比增长2.50%,前值2.30%;11月ZEW经济景气指数-24.10,前值-24.70;11月ZEW经济现状指数58.20,前值70.10;9月工业生产指数环比季调下降-0.20%,前值0.40%;10月WPI环比增长0.3%,前值0.4%;10月WPI同比增长4.00%,前值3.50。

  法国:第三季度GDP(初值)同比:季调增长1.50%,前值1.70%;10月CPI环比增长0.10%,前值-0.20;10月CPI同比增长2.20%,前值2.20;

  (信息来源:万得)

  11月12日至11月18日重要事件与政策

  国内:发改委发布宏观经济运行情况

  11月15日,发改委召开定时定主题新闻发布会,发布宏观经济运行情况并回答记者提问。关于经济运行情况,从统计局发布的十月经济数据看,10月份经济运行延续了总体平稳、稳中有进的态势。关于乡村振兴战略落实情况,《乡村振兴战略规划》正式印发以来,各地区强化规划引领约束作用,抓紧编制乡村振兴战略地方规划,指导和推进本地区乡村振兴战略有序实施,从各省级到市县层面,均取得了积极进展。

  (来源:万得)

  国内:央行及多地政府表态或出台政策,大力支持民营和小微企业发展

  11月15日,人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,研究当前货币信贷形势,部署下一步货币信贷工作。人民银行副行长潘功胜、刘国强,银保监会副主席王兆星出席会议。易纲强调,要坚持“两个毫不动摇”,切实贯彻落实好精准调控和信贷政策要求,大力支持民营和小微企业发展。

  关于支持民营企业市场化融资有关情况,为解决当前民营企业发展中遇到的融资困难,国家发改委认真贯彻落实习近平总书记11月1日在民营企业座谈会上的重要讲话精神和11月9日国务院常务会议精神,坚持“两个毫不动摇”,积极研究出台有利于民营企业通过债券市场开展市场化融资的政策措施,拓展民营企业融资渠道。积极支持优质民营企业发债融资、加大小微企业增信集合债券对民营企业的支持力度、支持发行创业投资类企业债券、协调推进民营企业违约债券处置,助力民营企业纾困、配合金融管理部门,实施民营企业债券融资支持计划和股权融资支持计划。

  (来源:万得)

  国际:美联储主席鲍威尔计划2019年评估如何实现通胀和就业双重目标

  美联储主席鲍威尔认为,现在是评估美联储政策路径的好时机;美国就业市场接近充分就业的程度,美国通胀接近2%;美联储将在国会制定就业最大化和物价稳定这两方面授权上评估策略、工具、以及实践活动;美联储将于2019年6月4-5日于芝加哥开会,作为未来评估的一部分;从2019年年中开始,美联储决策者们将讨论如何最佳地实现美联储的法定职责;到了评估的尾声阶段,决策者们将对评估期间的信息等做出评估,并报告其评估结果。

  (来源:万得)

  11月12日至11月18日重点行业跟踪

  上游:11月CRB指数小幅波动

  本周,CRB现货指数(工业原料)小幅波动,由11月12日的484.35点下降至11月13日的483.55点,后又上升至11月14日的484.79点。煤炭价格小幅下降。美国WTI原油价格小幅波动,本周WTI原油价格均价57.08元。

【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比 【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比 【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比

  中游:电厂耗煤量小幅上升,高炉开工率保持平稳

  本周电厂耗煤小幅上升。本周,六大电厂日均耗煤量均值为52.11万吨,较上周上升4.03%。本周,钢铁价格继续维持高位小幅分化。本周螺纹钢HRB400均价4550.96元/吨,较上周下降2.56%;热轧板卷(4.75mm)本周均价3966.42元/吨,较上周下降3.50%;中板(普20mm)本周均价4207.39元/吨。库存方面,线材库存下降至1.78。本周钢厂开工率维持平稳 。

【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比 【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比

  下游:一二线城市商品房成交面积小幅回落,三线城市回升

  上周,房地产成交量回落,10大城市商品房成交面积当周值160.03万平方米,较上周下降30.48%;30大中城市商品房成交面积357.16万平方米,较上周下降16.87%。一二线城市成交量出现回落,较上周分别回落43%和22.23%,至40.23万平方米和193.89万平方米;三城市成交量上升12.13%至123.05万平方米。

【中银宏观】宏观经济周报(11.12-11.18)——长江三角洲26城经济实力对比

  11月19日至11月25日重点关注

  国内

  10月银行代客涉外收付款差额:当月值(亿美元)(11月19日)

  10月银行结汇:当月值(亿美元)(11月19日)

  10月银行结售汇差额:当月值(亿美元)(11月19日)

  10月银行售汇:当月值(亿美元)(11月19日)

  10月外汇市场即期交易额:当月值(亿美元)(11月23日)

  10月外汇市场交易额:当月值(亿美元)(11月23日)

  国际

  9月欧元区:经常项目差额:季调(百万欧元)(11月19日)

  9月欧元区:营建产出:环比(%)(11月19日)

  美国11月NAHB住房市场指数(11月19日)

  日本10月出口额:同比(%)(11月19日)

  日本10月进口额:同比(%)(11月19日)

  美国10月新屋开工:私人住宅(千套)(11月20日)

  美国10月新屋开工:私人住宅:折年数:季调(千套)(11月20日)

  10月新屋开工:私人住宅:折年数:季调(千套)(11月20日)

  德国10月PPI:环比(%)(11月20日)

  德国10月PPI:同比(%)(11月20日)

  美国11月16日API库存周报:原油(千桶)(11月21日)

  美国10月耐用品:新增订单(百万美元)(11月21日)

  美国10月耐用品:新增订单:季调:环比(11月21日)

  美国11月17日当周初次申请失业金人数:季调(人)(11月21日)

  日本10月CPI:环比(%)(11月22日)

  日本10月CPI:同比(%)(11月22日)

  德国第三季度GDP:环比:季调(%)(11月23日)

  德国第三季度GDP:同比:季调(%)(11月23日)

  德国第三季度GDP总量:季调(百万欧元)(11月23日)